機(jī)構(gòu)隱憂光大銀行資產(chǎn)質(zhì)量

　　影響光大銀行估值的另外一點(diǎn)在于該行的資產(chǎn)質(zhì)量。興業(yè)證券的點(diǎn)評(píng)報(bào)告稱，光大銀行在2009年末的不良貸款率為1.25%，高于中型股份制銀行的平均水平。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，與光大銀行規(guī)模相當(dāng)?shù)呐d業(yè)銀行，2009年底的不良貸款率僅0.54%，浦發(fā)銀行2009年底的不良貸款率0.8%，民生銀行2009年底的不良貸款率0.84%，中信銀行2009年底的不良貸款率0.95%。

　　“雖然不良貸款率和不良貸款額2009年保持雙降，但光大銀行的資產(chǎn)質(zhì)量遷移情況讓人擔(dān)憂。預(yù)披露的招股說(shuō)明書(shū)顯示，在個(gè)人貸款方面，2008年底光大銀行損失類貸款6.43億元，2009年底損失類貸款增長(zhǎng)到9.34億元，可疑類貸款由2008年底的1.42億元增長(zhǎng)到2.58億元，次級(jí)類貸款由2008年底的4.46億元增長(zhǎng)到4.69億元，只有關(guān)注類貸款從2008年底的46.72億元降低到2009年底的39.73億元。在公司貸款方面，該行的損失類貸款也大幅增加，從2008年底的20.85億元增加到26.56億元�！鄙鲜龇治鰩熣f(shuō)。

　　而且，光大銀行貸款集中度高的現(xiàn)狀也加大了資產(chǎn)質(zhì)量壓力。預(yù)披露文件顯示，截至2009年12月31日，該行向房地產(chǎn)業(yè)發(fā)放的貸款分別約占公司貸款總額的13.8%。與房地產(chǎn)市場(chǎng)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)敞口還包括個(gè)人住房貸款和其他以房地產(chǎn)作為抵押的貸款，光大銀行個(gè)人住房貸款占個(gè)人貸款總額的67.0%。在另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)———地方融資平臺(tái)方面，雖然光大銀行并未披露相關(guān)貸款數(shù)據(jù)，但該行在水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)的貸款占比也高達(dá)16.1%。光大銀行稱，如果貸款高度集中的行業(yè)，因宏觀調(diào)控或行業(yè)自身原因等經(jīng)歷較大的衰退，本行的資產(chǎn)質(zhì)量、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將受到重大不利影響。

　　對(duì)于當(dāng)前國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)，分析師認(rèn)為，當(dāng)期資產(chǎn)質(zhì)量無(wú)礙，但未來(lái)信用成本上升壓力在不斷增加，尤其隨著調(diào)控效應(yīng)的不斷累加�！耙阅壳癆股上市商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)的內(nèi)在特點(diǎn)，資產(chǎn)質(zhì)量并由此延伸的信用成本是影響盈利敏感度最高的核心指標(biāo)之一。因此，近期宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)回落、房地產(chǎn)調(diào)控以及地方融資平臺(tái)貸款清理等消極因素帶來(lái)的對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化，信用成本劇增的擔(dān)憂�！睆V州證券研究員俞沖認(rèn)為，從長(zhǎng)期需要關(guān)注房?jī)r(jià)下跌對(duì)房地產(chǎn)相關(guān)貸款質(zhì)量、抵押物相對(duì)貸款覆蓋程度的影響。地方融資平臺(tái)貸款清理方面，目前仍在進(jìn)行中，其實(shí)際不良率與相應(yīng)的撥備覆蓋政策要求尚不明朗，但這部分貸款的質(zhì)量與最終撥備，將成為影響今年乃至未來(lái)幾年銀行盈利狀況的重要因素。