2025年7月8日 星期二 03:19:32

信托仍“吃老本”難有高增長

2013-07-23 09:49     來源:廣州日報     編輯:林天泉

  新批項目銳減 下半年面臨券商、基金、銀行多方擠壓

  近日,多家上市信托公司公布了上半年的業(yè)績報告或預(yù)告。記者分析多家信托公司的半年報發(fā)現(xiàn),在資管放開競爭加劇的“陰影”下,大部分信托公司上半年的利潤仍錄得較高速度的增長,但不同信托公司的業(yè)績已經(jīng)出現(xiàn)分化。

  現(xiàn)象:信托凈利

  增幅最高達(dá)80%

  分析人士指出,目前來看中小信托公司由于發(fā)行項目較少,利潤增速已經(jīng)開始下滑。而大型信托公司仍然能夠“吃老本”,預(yù)計今年全年業(yè)績尚不會遭遇“滑鐵盧”,但下半年新批項目銳減、又面臨大資管下的基金、券商、銀行等各方擠壓,估計高速增長難以持續(xù)。

  近日,三家上市信托公司半年度業(yè)績報告或快報均繼續(xù)報喜,似乎一舉擊破了去年年末專家關(guān)于這個行業(yè)發(fā)展行將“放緩”的預(yù)言。

  陜國投A公布的業(yè)績快報顯示,該公司上半年的營業(yè)總收入3.59億元,同比大幅增加了74.5%;而該公司歸屬于上市公司股東的凈利潤達(dá)到1.86億元元,同比增幅高達(dá)80.35%。

  而愛建股份由于“2013年上半年下屬子公司上海愛建信托有限責(zé)任公司經(jīng)營業(yè)績增長”,其未經(jīng)審計的業(yè)績預(yù)告顯示,預(yù)計上半年凈利潤同比增速達(dá)50%以上。根據(jù)去年年報的數(shù)據(jù)來判斷,愛建信托對愛建股份的利潤貢獻(xiàn)度高達(dá)七成。

  與此同時,在三家上市公司中最為“不濟(jì)”的安信信托,即使該公司去年多個項目頻頻暴露出兌付風(fēng)險,上半年也未現(xiàn)大面積虧損。其最新公布的半年報顯示,上半年營業(yè)收入共2.17億元,同比增長1.14%。歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.1億元,同比僅下降了1.9%。

  此外,由經(jīng)緯紡機(jī)控股的中融信托,其未經(jīng)審計的半年報顯示,上半年實現(xiàn)信托業(yè)務(wù)收入24.77億元,同比增長57.7%;實現(xiàn)凈利潤10.9億元,同比增長62.4%。

  說法

  1

  上半年靠“吃老本”

  陜國投表示,其上半年凈利潤的增加主要是由于“手續(xù)費和傭金收入、利息收入均有較大增長”。中融信托的財務(wù)報表也顯示,今年1-6月其手續(xù)費收入達(dá)到24.77億元,同比大幅增加了57.78%。該項收入在全部業(yè)務(wù)收入中占比超過九成。

  “大多數(shù)都是吃老本,上半年做得很多項目都是去年批下來的�!蹦炒笮蛧行磐泄救A南地區(qū)負(fù)責(zé)人對記者表示。

  他指出,隨著宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的放緩,信托公司在風(fēng)控要求上日趨嚴(yán)格,新批的項目越來越少�!肮烙嬤@個影響要滯后到下半年或者明年才會顯現(xiàn)出來�!彼f。

  與此同時,資管業(yè)務(wù)的放開,短期內(nèi)暫未如預(yù)期中那樣對信托帶來毀滅性打擊。南方某信托公司的高管對記者表示,雖說資管業(yè)務(wù)“狼來了”,但信托上半年暫時未收到嚴(yán)重的威脅,主要是“目前來看,基金、券商和銀行要做這一塊業(yè)務(wù),還需要一個較長時間來培育團(tuán)隊、獲得市場認(rèn)可等等,所以信托公司在此期間仍有不少生存空間,能夠繼續(xù)發(fā)展壯大”。

  說法

  2

  信托公司壞賬率

  遠(yuǎn)低于銀行業(yè)

  即使是信托行業(yè)的“差生”,安信信托去年多款信托產(chǎn)品包括泰宇花苑、昆山純高等項目相繼爆出風(fēng)險問題,但也并未因此而虧錢。該信托公司負(fù)責(zé)人指出,“銀行業(yè)還有一個多點的壞賬率,而信托公司的壞賬率是零�!�

  據(jù)了解,目前融資方一旦出現(xiàn)信用風(fēng)險,信托公司可通過尋找第三方接盤或變賣資產(chǎn)的方式收回本息。

  一位信托公司的理財經(jīng)理對記者表示:“房地產(chǎn)項目要是融資方不還錢,一億元有價值兩億元的地塊做抵押,再加上土地不斷升值。按目前地價打個五六折變現(xiàn)就本息無憂,信托公司還能賺錢�!�

  趨勢:大資管競爭與利率市場化雙重夾擊

  雖然各家信托公司上半年成績?nèi)匀弧膀溔恕保磐袠I(yè)內(nèi)人士對未來并不表示樂觀。某上市信托公司人士笑稱:“我都不建議朋友們買入我自己公司的股票了,今年還能撐著,到明年估計就很難了�!�

  上述信托公司華南地區(qū)負(fù)責(zé)人指出,今年以來,其公司新批的信托項目“少了很多”,這對于信托公司今年下半年來說可能會帶來較大的影響�!跋掳肽陼䴖]什么產(chǎn)品,發(fā)行規(guī)模會大幅地萎縮�!�

  信托公司業(yè)務(wù)量的萎縮,一方面是來自資管業(yè)務(wù)的競爭�!案偁帀毫Υ罅耸强隙ǖ模F(xiàn)在很多政信和地產(chǎn)項目都走基金渠道,而股權(quán)質(zhì)押項目都開始流向券商,發(fā)信托的越來越少了。而且基金和券商都有價格優(yōu)勢�!彼赋觥�

  比如說,據(jù)了解,目前走基金的單一通道收費只需要千分之二到千分之五,而信托收費至少要兩個點�!埃ɑ鸷托磐腥谫Y成本)差了十倍,對于融資方來說起碼相差了幾百萬甚至幾千萬元。這么下去,信托的客戶都會被基金、券商搶走�!鄙鲜鲂磐泄矩�(fù)責(zé)人指出。

  此外,市場認(rèn)為,利率市場化或會對信托行業(yè)帶來利空。招商證券的研報指出,信托目前在融資體系中的角色一是為不符合銀行信貸標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)提供融資,獲得管理費用,通常在2~3 個百分點左右,未來銀行為追求更高利差而更多偏向風(fēng)險資產(chǎn),會對信托有擠出效應(yīng);二是充當(dāng)銀行資金出表的通道,這一點在8 號文以后已經(jīng)開始逐步清理。

  業(yè)內(nèi)預(yù)計,按照目前的增長速度,今年信托資產(chǎn)管理規(guī)�?梢詻_破10萬億元,但“明年很難再保持這個增長速度”。(周宇寧)

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