AA級評級、擔(dān)保增信、收益率逾9%……上周發(fā)行的首批中小企業(yè)私募債頭頂多項光環(huán),如同一位曼妙的少女,一登場便贏得了基金專戶、私募基金、券商資管等多方機構(gòu)投資者的熱烈追捧。不過,業(yè)內(nèi)人士指出,私募債的風(fēng)險大考尚未開始,因為首批發(fā)行私募債企業(yè)普遍較優(yōu)質(zhì),還有擔(dān)保增信,這種“高收益+低風(fēng)險”的組合或難以持續(xù),隨著未來發(fā)行節(jié)奏加快,卸下?lián)!肮照取钡乃侥紓鸥简炠I賣雙方的風(fēng)險定價能力和研究水平。
私募債登場遭搶購
6月8日,上交所首單中小企業(yè)私募債由蘇州華東鍍膜玻璃有限公司發(fā)行,5000萬元的私募債券短短半天就完成了發(fā)行。由國信證券承銷的深交所首只中小企業(yè)私募債券——深圳市嘉力達(dá)實業(yè)有限公司私募債也在8日完成發(fā)行,總規(guī)模5000萬元的私募債被基金專戶、券商自營等五六家機構(gòu)投資者一搶而空。
中國證券報記者從廣發(fā)證券、國信證券、平安證券等券商了解到,由于目前各券商普遍儲備了比較豐富的項目資源,為取得開門紅效應(yīng),各券商在申報首批中小企業(yè)私募債項目時都會挑選優(yōu)質(zhì)項目。而且,由于大部分私募債采取了有效擔(dān)保增級措施,信用風(fēng)險相對較小,所以首批中小企業(yè)私募債并沒有遇到此前業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心的“銷售難題”。
“接近10%的收益率很有吸引力,我們肯定要申購!蹦戏揭患疑鲜腥痰馁Y產(chǎn)管理部總經(jīng)理興奮地表示,從首批中小私募債的報備資料來看,大部分項目都有擔(dān)保,不少債項評級達(dá)到了AA級,違約風(fēng)險很低,收益率卻不低。“今年股市行情不好,配點私募債是個提高收益不錯的選擇。尤其是首批私募債,可以多買些。未來邊走邊看,選擇性買入。”
北京一家保險公司的債券研究員也向中國證券報記者表示,非?春檬着行∑髽I(yè)私募債的投資機會!笆着髽I(yè)資質(zhì)不錯,比我們預(yù)期的好很多,值得買入。未來這個市場也許能造就出中國的債券之王!辈贿^,他同時指出,首批私募債“低風(fēng)險+高收益”的特征絕非市場常態(tài)!凹热皇歉呤找?zhèn)隙〞殡S高風(fēng)險。隨著中小企業(yè)私募債的加速發(fā)行,未來這種有擔(dān)保的品種肯定會越來越少,出現(xiàn)違約的概率會越來越高,那才是真正考驗研究能力的時候。”
大成基金相關(guān)人士表示,中小企業(yè)私募債發(fā)行人的資質(zhì)、流動性及信息披露等特點都與當(dāng)前債券市場不同,對投資者的信用債研究能力提出了更高要求。