深度觀察：東航和上航“弱弱整合”重組為哪般？

　　自2002年三大航重組以來國內(nèi)民航業(yè)最大一筆并購拉開帷幕。今天，ST東航、ST上航同時發(fā)布公告，ST上航稱“因有涉及與公司相關的重大重組事宜，自6月9日起停牌”；而東航稱，“正在籌劃與公司相關的重大重組事宜和進一步降低公司資產(chǎn)負債率的計劃安排，并將在本公告刊登后向相關部門進行政策咨詢及方案論證”。

    上航副總裁馮昕已經(jīng)確認，上航將與東航合并。但記者撥通東航董秘羅祝平和上航董秘的手機，雙方均不愿作任何回應。截至上航停牌時，ST上航的市值僅為約64億元�！按藭r完成民航業(yè)的兼并重組，ST東航可謂撿了個大便宜，”業(yè)內(nèi)如此分析道。

　　新航將會參與重組？

    有消息稱，東航和上航的合并案將會有新航參與其中。

    值得注意的是，東航和上航的公告內(nèi)容盡管相似，但仍有實質(zhì)性的區(qū)別，東航除了“重大重組事宜”外，還有“進一步降低資產(chǎn)負債率的計劃安排”。此前，東航獲得了國家資本金總共高達70億元的注資，但資產(chǎn)負債率僅降低8.36%。

    一年多前，新航、國航合作流產(chǎn)。東航想要進一步降低資產(chǎn)負債率，必須有戰(zhàn)略投資者加盟，而新航無疑是現(xiàn)時期最好的選擇。而且如能吸引新航入股，那么收購上航的資金難題也迎刃而解。

    合并“1＋1<2”？

    據(jù)了解，目前在上海市場被國航、東航、上航的市場份額分別約占14％、40％和15％，東航和上航合并后，兩家將占有超過50％的市場份額，從而有利于減少上海市場的惡性競爭。

    “兩家‘ST’航企，合并之后對盈利能力是正的效應還是負的？”一位不愿署名的航空業(yè)分析師昨天接受本報記者采訪時表示，“上海機場吞吐量的增速是四大機場（北京、上海、廣州、深圳）中最低的，這說明短期內(nèi)上海市場的上漲空間有限。而且國航早已對上海市場虎視眈眈，并在不斷擴張地盤，這也是兩家公司合并后面臨的最大挑戰(zhàn)�！�

    該分析師認為，合并可能導致短期“做大”，能否“做強”還需看東航如何將上航的國內(nèi)航線與之對接，以及如何將兩者的國內(nèi)航線與國際航線對接。

　　新聞鏈接

    90億美元！

    國際航協(xié)翻倍調(diào)高預虧

    昨天，國際航協(xié)將2009年全球航空公司財務預測的虧損額調(diào)整為90億美元，相比今年3月份估算的47億美元虧損，幾乎翻了一番。同時，IATA將先前估算的2008全年虧損從85億美元修正為104億美元。

    全球航空業(yè)收入從2008年的5280億美元將減少到2009年的4480億美元，銳減15％，這是前所未有的。

    其中，航空貨運需求預計將減少17％，客運需求預計萎縮8％，貨運利潤降低11％，客運利潤降低7％。

    國際航協(xié)預計，2009年各地區(qū)航空公司均會出現(xiàn)虧損。其中，亞太地區(qū)航空公司將出現(xiàn)33億美元的巨額虧損，北美航空公司預計將虧損10億美元；歐洲航空公司預計虧損18億美元。（廣州日報）