1.3萬億元“空賬”凸顯養(yǎng)老金制度缺陷

　　鄭秉文：這個思路的進(jìn)步之處在于統(tǒng)籌和賬戶基金的投資渠道符合了其基金屬性的本質(zhì)要求，但收益率沒有較大提高。所以，這是中策。

　　針對統(tǒng)籌基金分散在2000多個地方統(tǒng)籌單位的現(xiàn)實(shí)，我們提出的上策是：適當(dāng)改變目前制度結(jié)構(gòu)，將統(tǒng)籌基金集中起來，實(shí)行集中的投資管理。

　　記者：具體辦法是什么？

　　鄭秉文：第一步，將雇主和雇員的繳費(fèi)全部劃入個人賬戶，實(shí)行“記賬式大賬戶”的模式，繳費(fèi)公式可以變化不大，也可逐漸適當(dāng)下調(diào)；采取“記賬式大賬戶”的目的是為了解決上解基金過程中的道德風(fēng)險(xiǎn)和制度的逆向選擇，在中央政府層面形成一個資金池，為集中投資管理創(chuàng)造條件。

　　第二步，該機(jī)構(gòu)對固定收益產(chǎn)品實(shí)行自營，對權(quán)益類產(chǎn)品實(shí)行外包式投資管理。資產(chǎn)配置將證券與實(shí)業(yè)結(jié)合起來，采取一部分產(chǎn)業(yè)投資的資產(chǎn)配置。

　　第三步，中央政府建立一個基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資機(jī)構(gòu)，對全部繳費(fèi)收入進(jìn)行市場化投資；同時，該機(jī)構(gòu)也作為待遇計(jì)發(fā)機(jī)構(gòu)，將各種資產(chǎn)投資的利率統(tǒng)一起來，對所有賬戶實(shí)行統(tǒng)一的8%的固定利率，其目的是為了增強(qiáng)參保的激勵機(jī)制，迅速擴(kuò)大覆蓋面。

　　記者：看起來，上策的可操作性很強(qiáng)。那么，如果采用這種制度設(shè)計(jì)最大的好處是什么，可能會有什么障礙？

　　鄭秉文：我的這項(xiàng)研究是一個政策設(shè)計(jì)，不是一項(xiàng)純粹的學(xué)術(shù)研究，具有很強(qiáng)的操作性，原文很長，近十萬字。采用這個辦法的最大好處是可以消除目前養(yǎng)老保險(xiǎn)制度中所有的問題和障礙，一次性解決這些問題。因?yàn)�，這樣的改革是對將目前的社會統(tǒng)籌與個人賬戶的簡單疊加改造為混合型統(tǒng)賬結(jié)合的模式。

　　遇到的最大阻力是政策面如何理解我國目前實(shí)行的部分積累制。就是說，實(shí)現(xiàn)部分積累制的方式有若干，不僅僅是一個統(tǒng)賬結(jié)合。從本質(zhì)上講，障礙來自是否能夠堅(jiān)持實(shí)事求是，能否突破作繭自縛的思維定勢，能否敢于和善于進(jìn)行自我超越。（記者 楊兆敏）