“量化寬松”競賽攪渾全球經(jīng)濟(jì)

　　在12月5日播出的一段哥倫比亞廣播公司訪談節(jié)目中，美國聯(lián)邦儲備委員會主席本·伯南克說，就眼下形勢看，美國失業(yè)率回歸到5%至6%的正常水平還需要4年到5年。第二輪量化寬松貨幣政策的實(shí)際規(guī)�？赡芨哂�6000億美元。而有人擔(dān)憂，如果效果不理想，美聯(lián)儲還可能啟動第三輪量化寬松政策。

　　11月4日，美聯(lián)儲宣布第二輪量化寬松貨幣政策，它將在2011年6月底以前再購買6000億美元的美國長期國債。此論一出，被其他國家批評為試圖壓低美元匯率、刺激美國出口，遭到國際社會廣泛質(zhì)疑和反對。

　　所謂“量化寬松”，對美國來說，就是多印鈔票，增加市場上的流動性，減少銀行的壓力。一般來說，這招不常用，多是經(jīng)濟(jì)刺激無效之后，為了鼓勵開支和借貸而使用的非常手段。

　　此招只美國獨(dú)有？歐洲央行行長特里謝12月2日宣布，繼續(xù)維持1%的基準(zhǔn)利率，并將對銀行的長期流動性措施再延長3個月，而原本這個計(jì)劃要在下月初結(jié)束，另外還將購買歐元區(qū)國家的國債。有人說這是美國量化寬松政策的歐洲縮小版，但特里謝卻矢口否認(rèn)，“這不是量化寬松”，但多少有些“遮羞”的意味。

　　在美聯(lián)儲宣布政策的第二天，日本銀行宣布繼續(xù)推行零利率政策，同時開始動用新設(shè)基金購買國債。早在10月間，日本銀行已經(jīng)推行了零利率，還實(shí)施了5萬億日元的金融資產(chǎn)購買計(jì)劃，并通過其他形式為市場提供30萬億日元流動性。

　　不能忽視的“利益”

　　發(fā)達(dá)國家不遺余力地推行“量化寬松”，到底是為什么？兩個字：“利益”。如果再加上修飾語的話就是“本國的利益”。

　　按照美國的邏輯，它并不從自己身上找“病灶”，反而“寬于待己，嚴(yán)于律人”。它把矛頭指向了中國，認(rèn)為人民幣的政策引發(fā)了大規(guī)模貿(mào)易失衡，導(dǎo)致美國人民丟了工作。于是就逼人民幣升值，讓自己的貨幣貶值，增強(qiáng)本國的出口競爭力，讓開設(shè)在別國的工廠遷回美國，創(chuàng)造更多的就業(yè)崗位。人民幣升值之后，它還會讓日元、歐元還有別國的貨幣升值。

　　歐盟采取量化寬松，也是形勢所迫。愛爾蘭債務(wù)危機(jī)讓歐債危機(jī)再次升級，西班牙、葡萄牙的債務(wù)情況存有隱患眾所周知。IMF（國際貨幣基金組織）總裁卡恩2日公開表示，目前歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)正處在“深淵的邊緣”，歐元崩潰正在從“不可想象”走向“不可避免”。歐洲的輿論普遍認(rèn)為，量化寬松的貨幣政策是挽救歐元的最后一根稻草。

　　量化寬松這個名詞最早就由日本央行提出，經(jīng)歷過失去的二十年的日本，更明白此間“真諦”，不能讓日元升值，否則它的汽車等產(chǎn)業(yè)都會崩潰，只有貶值才能保住自己的經(jīng)濟(jì)。

　　損人不利己的招數(shù)

　　“量化寬松”有用嗎？暫時有用，長期有害。此舉一出，美國股市應(yīng)聲而漲，道瓊斯和納斯達(dá)克指數(shù)一路高揚(yáng)，一派“欣欣向榮”的景象。

　　但對新興經(jīng)濟(jì)體國家來說，發(fā)達(dá)國家反復(fù)實(shí)施金融寬松政策，必然造成巨額資金外流，進(jìn)而加劇新興國家面臨的貨幣升值和泡沫風(fēng)險。目前，市場上資產(chǎn)價格泡沫正在形成，全球通脹形勢嚴(yán)峻，新興經(jīng)濟(jì)體國家CPI連創(chuàng)新高。正如巴西外交和貿(mào)易部長說，美聯(lián)儲的政策讓“他們的鄰居淪為赤貧”。

　　對發(fā)達(dá)國家是絕對利好嗎？也不可能。有分析指出，沒有國家會愿意讓自己國家的貨幣升值，主要經(jīng)濟(jì)體會采取行動，控制他們的幣值，這對美國的政策來說是一招死棋，如果貶值沒有帶來出口增長，量化寬松會導(dǎo)致通脹，首先導(dǎo)致石油價格上升。次貸危機(jī)、高失業(yè)率，再加上油價高企，發(fā)達(dá)國家將如何以對？

　　有學(xué)者分析，量化寬松的泛濫，世界將會面臨另一場全球性危機(jī)。

　　不過，事情并非沒有解決之道。有專家分析，在脆弱的全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，量化寬松只會導(dǎo)致貨幣競相貶值。而解決問題的最有效的做法不是糾結(jié)于匯率問題，而是通過合作。怎么合作？所有國家共同承諾財(cái)政擴(kuò)張、結(jié)構(gòu)性改革和糾正貿(mào)易失衡。而最關(guān)鍵的一點(diǎn)，是建立一個新的全球貨幣體系或擴(kuò)大國際貨幣基金組織特別提款權(quán)的使用。這樣的新體系建立之后，窮國不再需要儲備數(shù)千億美元來防范全球動蕩，這也將使全球需求總量增加，世界才能恢復(fù)強(qiáng)勁增長。