6月11日北京銀行宣布調(diào)高存款利率，其一年期定期存款利率調(diào)整為3.5%，與五大行以及民生、招商等股份制銀行一致。業(yè)內(nèi)人士指出，此次存款利率上浮10%，僅是利率市場化的試水，隨著央行對利率市場化相關(guān)配套政策的逐步完善，未來存款利率將上浮至更高區(qū)間。由此，大行與小行間的博弈也將更加精彩。

　　大銀行與小銀行的博弈

　　對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)兼職教授趙慶明認(rèn)為，目前銀行間的存款利率正處于博弈階段，小銀行提高存款利率更大程度上是迫于吸收存款的壓力，防止存款流失。但是小銀行在大銀行的壓力下，紛紛提高存款利率，這樣的定價是否理性還存在一系列疑問。

　　中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，小銀行跟隨大銀行提高存款利率，這種行為是比較理性的選擇。因為目前大型商業(yè)銀行在市場中的號召力比較強，小銀行根據(jù)其價格參考定價，至少能保證不會存在太大的風(fēng)險。

　　趙慶明則認(rèn)為，提高存款利率對小銀行的影響不能一概定論。一般小銀行的客戶以中小企業(yè)居多，從這個角度來說，中小銀行在資金定價方面空間可觀。但是，這與地方經(jīng)濟又息息相關(guān)。如果該銀行所在地區(qū)經(jīng)濟發(fā)達(dá)，民營經(jīng)濟活躍，中小銀行在當(dāng)?shù)氐馁J款議價能力較強，那適當(dāng)?shù)靥岣叽婵罾�率吸收存款，對于該銀行的利潤影響不大。但是，若當(dāng)?shù)孛駹I經(jīng)濟不活躍，以大中型國企為主，中小銀行在貸款議價中無定價權(quán)，那么一味地提高存款利率，顯然不利于銀行經(jīng)營。在趙慶明看來，利率市場化的進程中，各銀行存款利率大戰(zhàn)會倒逼銀行轉(zhuǎn)型，將更多的信貸資源投向中小企業(yè)。

　　對于擔(dān)心可能出現(xiàn)更加嚴(yán)重的錯配風(fēng)險問題，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委指出，在銀行紛紛提高存款利率后，肯定會出現(xiàn)銀行內(nèi)資金錯配的風(fēng)險，但是風(fēng)險不大。因為目前巴III里面設(shè)定了兩項銀行的流動性指標(biāo)，可對銀行起到制約作用。

　　利率放開不會一蹴而就

　　存款利率上浮10%肯定不是終點。業(yè)內(nèi)人士指出，未來央行還會繼續(xù)擴大存款利率上浮區(qū)間，向全面推進利率市場化方向前進。但下一次的推進方式肯定不會是完全放開。

　　央行調(diào)統(tǒng)司課題組去年發(fā)布的一份關(guān)于利率市場化的報告提出，“應(yīng)抓住時機逐步擴大利率浮動區(qū)間，而不是一次性完全放松利率管制”。此外，利率的放開程度應(yīng)與金融機構(gòu)和企業(yè)、居民的接受程度一致，而不應(yīng)產(chǎn)生過大偏離。這對于我國利率市場化的推進方式進行了最為準(zhǔn)確的概述。

　　郭田勇認(rèn)為，在沒有太多的實踐經(jīng)驗和研究的情況下，央行不會一下子放開利率，否則銀行也會覺得無所適從。他認(rèn)為，存款利率的上浮，會在風(fēng)險可控的原則下，在銀行資金定價能力逐漸提升的情況下繼續(xù)擴大。他預(yù)計目前的這種利率水平至少要保持半年左右，才能夠讓銀行充分消化。他認(rèn)為，下一步再次推進的幅度也將是10%，即存款利率上限增至1.2倍。

　　高盛研究報告也認(rèn)為，繼續(xù)擴大利率浮動區(qū)間的情況有可能在年內(nèi)發(fā)生。他們預(yù)計，如果經(jīng)濟前景繼續(xù)惡化，預(yù)計在今年下半年將有另一次降息，并且將繼續(xù)擴大利率浮動區(qū)間，努力實現(xiàn)利率市場化。

　　不過，魯政委則認(rèn)為現(xiàn)狀將維持更長的一段時間。他指出，繼續(xù)擴大利率浮動幅度，最后直至完全放開，路徑是清楚的。但此次利率市場化的推進，屬于一小步，是一個小幅度的實驗。在這個幅度中，即便有些銀行出現(xiàn)道德風(fēng)險，問題也不是特別大，而且可以由此發(fā)現(xiàn)當(dāng)中存在的問題。但他不認(rèn)為這種實驗會很快結(jié)束，一方面，存款利率是首次放開，需要一個評估。其次，在利率市場化的過程中，尚有需要完善的配套制度建設(shè)。而這決定了下一步不一定能走得很快。

　　如果參照中國的匯改進程可以發(fā)現(xiàn)，匯率的浮動區(qū)間從0.3%擴大至0.5%花了2年，從0.5%擴大至1%花了5年。

　　相關(guān)配套政策還有待完善

　　顯然，從存款利率上浮10%到最終的利率市場化，銀行還有很長的路要走。而這段路要走多久，將取決于央行的市場化利率調(diào)控機制建設(shè)。

　　目前我國市場化利率調(diào)控機制并不完善，這也是利率市場化必須要謹(jǐn)慎邁出第一步的原因。央行調(diào)統(tǒng)司課題組此前總結(jié)稱，至少有幾項工作需要推進，首當(dāng)其沖的是要選擇、培養(yǎng)一種能夠為中央銀行公開市場操作有效調(diào)控又具有廣泛市場影響力的利率作為中央銀行的目標(biāo)利率。魯政委分析指出，理論上說，利率自由浮動之后，央行已經(jīng)沒有可以引導(dǎo)市場的基準(zhǔn)利率了。因此，央行必須從現(xiàn)在開始尋找可以影響市場的目標(biāo)利率，如以回購的方式建立一個利率走廊。

　　此外，央行還要疏通利率傳導(dǎo)渠道，防止存貸款利率上升導(dǎo)致的倒逼機制，使中央銀行一方面失去了對存貸款利率的直接控制，另一方面間接調(diào)控又可能難以有效運作。另外，金融基礎(chǔ)設(shè)施不健全，市場基準(zhǔn)利率體系仍不完善，還不能很好地為金融產(chǎn)品定價提供有效的利率基準(zhǔn)。

　　魯政委指出，利率市場化還面臨著存款定價缺少參照物、缺乏通脹目標(biāo)等一系列問題。最重要的是，存貸比也限制了銀行自由決定貸款與存款的匹配，他認(rèn)為，這些因素如不解決，利率市場化難以大幅推進。

　　而在日前發(fā)布的2011中國區(qū)域金融運行報告中，央行亦表示，將繼續(xù)加強利率政策監(jiān)督管理，密切跟蹤利率政策執(zhí)行過程中的新情況、新變化，引導(dǎo)金融機構(gòu)理性定價，提高定價透明度，自覺維護利率競爭秩序，因地制宜采取多種形式指導(dǎo)金融機構(gòu)進一步完善定價制度，改進定價技術(shù)，提高定價能力。